经济寒冬里成立的公司，后来会更脆弱，还是更耐打？直接比较很容易误判：只看活到今天的企业，会漏掉已经倒下的公司，这就是“幸存者偏差”。Daniel Bias 等人研究 Great Recession——美国从2007年底延续至2009年的严重衰退——如何影响创新型初创企业，并试图区分环境塑形与事后筛选。
据 American Finance Association 论文页，研究把企业微观数据与专利决定在商业周期中的准随机时点结合。简单说，专利审批时间带有近似随机的差异，让研究者能更像做实验一样判断“出生在衰退期”的长期影响。论文报告，衰退期初创企业后来就业和销售增长更好，主要因为死亡率更低，未来创新表现也更强。作者认为，融资条件解释不了这种差异；证据更支持劳动力渠道：衰退期企业更能留住创始发明人，并围绕他们组建高产的研发团队。值得留意的是，这并不等于衰退会催生更多“超级明星企业”，而是创立时的人才约束可能给组织留下持久烙印。