清算业务有点像替客户处理大宗“过户”：数字越大，说明经手的合约越多，但不代表银行真的押上了同样多的钱。据 Risk.net 报道，Deutsche Bank USA 二季度已清算场外衍生品的名义本金升至1.48万亿美元，为2016年以来最高；3月30日这一数字还是1602亿美元，2025年末仅390亿美元。
这里的场外衍生品，是交易双方在交易所外订立、再交由中央清算体系处理的掉期或远期等合约。名义本金只是计算付款的参考金额，通常远高于实际现金交换和潜在损失，因此1.48万亿美元首先反映清算业务处理规模，而非等额风险敞口。结合 FCM（期货佣金商，即替客户接单、持有保证金并提供清算服务）业务复苏，这次跃升值得关注：银行间的客户清算份额正在快速重排。不过，现有材料未披露增长来自哪些产品或客户，也不足以判断这种规模能否持续。