市场现在等的，不只是一句“会不会加息”。据 Reuters 报道，Warsh 本周将发表就任美联储主席后的首次 Jackson Hole 讲话。Jackson Hole 是全球央行的重要年度信号窗口：讲话不直接决定利率，却常会改变市场对政策路径的判断。眼下长期美债收益率仍承压，交易员希望他说明，美联储准备如何面对通胀和债市焦虑。
难处在于，Warsh 还要回答另一个问题：美联储能否独立于特朗普政府行事。央行可信度——也就是市场相信它会持续围绕通胀与就业目标行动的程度——一旦动摇，长期债券可能要求更高的风险补偿。Reuters 称，美国通胀已连续五年多高于2%目标，部分 FOMC（联邦公开市场委员会）成员担心，不加息可能进一步损害可信度。但 Warsh 此前表示，要等春季上任后设立的五个工作组提出建议，再详细说明政策计划。换句话说，他既要给市场方向，又未必愿意过早亮出完整方案，这正是本次讲话门槛格外高的原因。