一个选股信号同时偏爱小盘股时，该把这层偏好删掉，还是顺势多买？关键不在回归公式，而在这部分收益究竟是可重复的机会，还是无意带进来的风险。
据 Reddit 讨论，一个实用起点是先控制规模、价值、动量等已知因子。若信号的预测力随之消失，它更像因子 beta——对共同市场驱动的暴露——而不是独立 alpha，即无法被既定因子解释的预期收益。因子中性化通常用回归剥掉这些暴露，再拿残差建仓；但这样也可能把真正有用的预测力一并删掉。
所以，“中性化还是加仓”最终是风险预算问题：若研究者本就想预测该因子，且其回报稳定、容量足够、能与现有仓位互补，可以主动保留；若暴露只是偶然相关、过度拥挤或加剧集中度，就更适合约束或对冲。原帖没有给出实证结果，提供的是一套判断顺序，而非统一答案。