对冲基金还在重押大型科技股，但已经悄悄给投资组合加了几条“备用跑道”。据 MarketWatch 报道，这些基金进入第二季度时仍高度集中于 AI 和大型科技股，近期却开始增加医疗、能源和金融板块配置。换句话说，核心仓位没有撤，边际资金正在换方向。
这值得关注，因为大型科技股已成为“多头拥挤”交易——许多基金同时重仓同一批股票，上涨时会互相强化，遇到波动和集中减仓时，也可能放大跌势。Goldman Sachs 的对冲基金趋势监测显示，超大型科技股仍位于拥挤持仓核心，因此目前更像行业轮动，而不是全面逃离科技股。
这组变化说明，专业资金仍愿意押注 AI，但也开始为集中风险留后手。需要注意的是，公开持仓通常只能提供滞后的多头快照，看不到完整的空头和衍生品头寸，不能据此判断基金的全部风险敞口。