代币化股票已经能“搬上链”，难点却是怎么合法成交。Superstate 已把代币化股票接入部分自动做市商（AMM——用资金池和公式自动报价、成交的链上机制），但尚未开启交易。卡住它的是美国股票市场的 Rule 611：交易场所原则上不能以差于其他市场受保护报价的价格成交，因此链上场所还得接入外部报价、跨市场路由，或取得监管豁免。
据 Markets Media 报道，SEC 在今年 6 月提出撤销 Rule 611；Superstate CEO Robert Leshner 表示，若规则最终撤销，或监管机构给予允许 AMM 运行的创新豁免，将成为代币化股票的“巨大解锁”。这值得关注，不是因为股票突然可以写进区块链，而是链上流动性机制可能第一次获得可落地的制度入口。不过，目前仍只是政策提案与公司的预期，交易何时开放、豁免附带哪些投资者保护条件，材料均未披露。