同样是在市场里交易，替投资者管钱和拿公司自己的钱下注，税务待遇并不一样。香港主管部门现已明确：拟议中的基金税惠不会覆盖自营交易商（proprietary trading firm，即用自有资本买卖并自行承担盈亏的公司）。这让此前“可能纳入”的政策悬念转为明确排除，也会直接影响量化机构评估在港设点的成本。
据 Hedgeweek 转述 Bloomberg，香港财经事务及库务局周三表示，这类企业不符合该法案对“基金”的定义，因此不能享受针对 performance fee（按投资表现收取的费用）和 carried interest（管理人分享投资利润的安排）的优惠。草案原本面向私募股权和对冲基金管理人，目前仍在立法会审议，政府计划于 2026 年下半年恢复二读辩论。关键不在企业是否“做交易”，而在法律上是否属于替投资者管理资金的基金。