行情数据像交易市场的“水电费”：基金、券商和做市商每天都要用，却很难绕开交易所。如今，这笔基础成本再次成为争议焦点。据 EFAMA 介绍，一项覆盖 Deutsche Börse、Euronext、LSEG、Nasdaq Nordics 和 SIX 的研究称，欧洲大型交易所越来越依赖股票市场数据收入，复杂的收费结构也在妨碍竞争与创新。
Market Structure Partners 估算，2017至2024年间，部分用户和用途的数据成本涨幅远超通胀；自2007年以来，上述交易所的股票市场数据收入至少达到56.7亿英镑，按报告发布时汇率约合67亿欧元。ESMA 此前也记录到用户对价格过高、政策复杂和总成本上升的抱怨。不过，交易场所认为价格总体稳定；FESE 委托的研究则称，若看完整价值链，数据费在终端投资者总成本中占比较小。
争议的核心不是数据能否收费，而是收费是否符合“合理商业基础”——即生产和传播成本加上合理利润。随着欧洲细化相关规则，并推进统一行情带，数据如何定价、谁来承担费用、收入怎样分配，仍会是买方、卖方与交易所之间的拉锯点。