Shein想上市，但投资者愿意出的价越来越低。据 Financial Times 报道，其顾问正以不足300亿美元的估值向潜在IPO投资者推介公司，较约四年前的高点低约70%。所谓“推介估值”，是正式定价前试探市场接受度，并非香港IPO已经敲定的发行价。
这轮折价反映的，不只是市场情绪。本刊7月曾报道，Shein当时寻求400亿至500亿美元估值，已远低于2022年约1000亿美元的融资估值；如今报价进一步下探。此前 Reuters 报道，投资者担心欧洲低价值包裹费用及其他跨境电商政策变化会压低增长和利润。换句话说，资本市场正把监管成本和增长质量重新算进价格。
Bloomberg Intelligence给出的判断更低：Shein较合理的上市前估值约为220亿至250亿美元。这只是分析机构的估算，不是最终定价，但它说明，曾靠高速增长获得高估值的消费独角兽，到了上市关口，要接受盈利能力、现金流和政策风险的更严格检验。