主动管理不再只装在传统共同基金里。越来越多基金经理把策略放进ETF——一种能像股票一样在交易所盘中买卖的基金。值得关注的不是主动策略一定更好，而是投资者选择的产品外壳正在变化。
据ETFGI数据，截至2026年6月底，全球主动ETF资产管理规模（AUM，即所管理资产的总市值）达到2.56万亿美元，创历史新高，较2025年底增长34.2%。今年前六个月净流入5008.8亿美元，也刷新纪录，已超过2025年全年纪录2664.8亿美元的近一倍；6月单月净流入891.3亿美元，并连续第75个月获得净流入。
两个指标同时走高，让这轮迁移更值得注意：净流入比AUM更直接反映新增配置，而AUM还会受到市场涨跌影响。不过，这些数字说明资金在增加主动ETF配置，并不能单独证明主动策略业绩更好。