美国企业端的价格压力终于降了一点。美国劳工统计局数据显示，6月最终需求PPI环比下降0.3%，这是自2025年8月以来首次按月回落；此前4月和5月分别上涨1.1%和0.6%。PPI即生产者价格指数，衡量国内生产者出售商品和服务时收到的价格变化。它常被用来观察上游成本会不会继续传导给消费者，因此这次回落进一步削弱了市场对美联储加息的押注。
降幅主要来自商品，尤其是能源。6月最终需求商品价格下降1.4%，其中能源下跌6.4%；汽油价格下跌12%，贡献了商品降幅的近三分之二。服务价格则上涨0.2%。剔除食品、能源和贸易服务后的核心PPI仅上涨0.1%，低于5月的0.8%。
不过，这还不是通胀已经消失的信号。最终需求PPI同比仍上涨5.5%，核心口径同比上涨5.1%；而且PPI不会一比一传导到消费者价格。更准确地说，6月数据说明最新价格动量转弱，但这次降温很大程度上依赖能源价格回落。