只看科技股指数，市场似乎还撑得住；拆开来看，情况却更脆弱。据 Yahoo Finance 报道，标普500约72只科技股中，70%已较历史高点下跌超过20%，其中一半回撤至少35%。20%常被视为“技术性熊市”门槛，它只描述价格跌幅，不等于公司基本面恶化了两成。
问题在于，标普500按市值加权——公司越大，对指数影响越大。科技板块权重达37%，超过金融、通信服务和工业三大板块之和。于是，少数超大型科技公司上涨，足以遮住大量较小成分股的下跌。这就是“市场宽度”风险：指数点位尚可，不代表多数股票都在参与上涨。对指数投资者来说，表面上的分散，正越来越依赖少数巨头持续交出强劲增长；一旦它们同步走弱，缓冲空间可能比指数表现暗示的更小。